民族國家是人類有史以來最強大的社會結(jié)構(gòu)。數(shù)以百萬計的人因為這樣或那樣的原因聯(lián)系在一起，起草管理社會網(wǎng)絡(luò)的法律。組織這一網(wǎng)絡(luò)的原因可以任意，如信仰不可剝奪的權(quán)利，或共同的語言、地理、經(jīng)濟等。因此，官僚和獨裁者，無論是否由選舉產(chǎn)生，都會起草法律來影響通訊，管理社會組織，建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，并為他們的社會做出經(jīng)濟決策。如此一來，少數(shù)人的決定會影響許多人的生活——無論是好是壞。

Facebook監(jiān)管著一個平臺，這個平臺就影響著通訊、管理著社會組織、建設(shè)著基礎(chǔ)設(shè)施，并為有史以來規(guī)模最大的社會網(wǎng)絡(luò)做出經(jīng)濟決策。雖然Facebook只對自己的公司股東負(fù)有責(zé)任，并受到美國和歐洲一些監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管，但它正面臨著許多傳統(tǒng)上由民族國家維護的概念領(lǐng)域和生存障礙：

從經(jīng)濟上看，F(xiàn)acebook目前的市值為5289.4億美元，大致相當(dāng)于瑞典或波蘭2017年的國內(nèi)生產(chǎn)總值（源自World Bank）。然而，與分別鑄造自己貨幣（分別是瑞典克朗和波蘭茲羅提）的瑞典和波蘭不同，F(xiàn)acebook沒有屬于自己的貨幣主權(quán)。而這種情況即將改變。

Facebook進(jìn)軍貨幣創(chuàng)造領(lǐng)域，將影響全球數(shù)億（如果不是數(shù)十億的話）用戶。有趣的是，與瑞典克朗或波蘭茲羅提類似，F(xiàn)acebook在貨幣制度中的角色可能與世界各國央行相似。如果最初的報道屬實，《紐約時報》（New York Times）稱，“Facebook可以用Facebook銀行賬戶中持有的美元、歐元和其他國家貨幣來為自己的貨幣背書，以此來保證硬幣的價值。”作為參考，瑞典克朗的價值有下列儲備作后盾：

出于各種宏觀經(jīng)濟原因和國家目標(biāo)，人們持有和出售的外匯儲備。通常，支撐一國貨幣（如克朗）的外匯儲備不會和幣值直接掛鉤，因為直接掛鉤會帶來投機性貨幣攻擊或國際收支危機的威脅。

從最初的報告來看，F(xiàn)acebook的主要目標(biāo)只是確保其貨幣的價值穩(wěn)定。Facebook正試圖在一個數(shù)字分類賬簿上——或者某個公開發(fā)行的分類賬簿上——創(chuàng)建一個賬戶單位，與一籃子國家貨幣的價值“掛鉤”。就像各國央行為了穩(wěn)定核心貨幣而買賣各種外匯儲備一樣，F(xiàn)acebook也將以類似的方式運作。

在加密貨幣的世界里，某個數(shù)字賬戶單位相對于某種國家貨幣形成了穩(wěn)定的關(guān)系，可以稱為“穩(wěn)定幣”。美元是目前為穩(wěn)定幣提供儲備基礎(chǔ)的理想貨幣，而Mark Zuckerberg的對手們率先推出了另一套系統(tǒng)：Winklevoss兄弟創(chuàng)造了Gemini Dollar。

Gemini Dollar報告，2019年4月

Gemini Dollar在傳統(tǒng)貨幣體系上提出了許多潛在的創(chuàng)新：比如近乎即時、一年三百六十五天二十四小時、廉價和全球轉(zhuǎn)賬功能。傳統(tǒng)的轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，如SWIFT或Fed Wire，只在營業(yè)時間內(nèi)運行，使用起來可能很昂貴，而且處理業(yè)務(wù)可能要花費很多天的時間。

因此，Gemini Dollar表面的商業(yè)模式是，托管人可以從銀行存款準(zhǔn)備金中獲得利息，目前美國聯(lián)邦基金利率為2.5%。實際的Gemini Dollar用戶可以將該利息作為使用該服務(wù)的費用。同樣，發(fā)行USDC 穩(wěn)定幣的另一家主要加密貨幣公司Circle也宣布有意通過“將這些法定基金投資于高流動性、AAA評級的固定收益證券”，從外匯儲備中獲利并維持外匯儲備。

Facebook的穩(wěn)定幣在當(dāng)前模式——即通過1比1的美元儲備或購買AAA評級的固定收益證券（本質(zhì)上也是由美國經(jīng)濟實力支撐的，類似于美元本身）來維持穩(wěn)定——的基礎(chǔ)上又往前邁了一大步。當(dāng)Gemini Dollar通過國有銀行支持的賬戶買賣美元時，這是一個相對規(guī)避風(fēng)險、易于管理的業(yè)務(wù)流程。

從宏觀經(jīng)濟學(xué)的角度來看，美國是場上塊頭最大、實力最強的選手。因此，F(xiàn)acebook用歐元等其它貨幣建立更多樣化儲備機制的計劃，可能充滿長期風(fēng)險。由于美國目前是最健康的主要經(jīng)濟體，它也保持著最高的利率，而不像歐元，歐元目前正在零利率和負(fù)利率的泥淖之中掙扎。此外，美國聯(lián)邦儲備委員會（Fed）為全球最強勁的國民經(jīng)濟設(shè)定的2.5%的利率，在經(jīng)歷了10年的經(jīng)濟繁榮之后，仍處于前所未有的低點。